必被币安抛弃的JEX

  9月份，币安收购JEX可谓是数字货币领域的一件大事，在OKEx、火币、币安三家头部交易所中，虽步伐上落后OKEx和火币，但币安最终通过收购方式也杀入合约市场，标志着三家主流交易所都完成了业务重心由现货交易到合约交易的整体转向。

币安收购JEX，意图何在？

（1） 弥补产品线短板，丰富交易所业务
      首先对比一下四家交易所的产品结构。

      由上图可见，在收购JEX之前，币安的产品结构相比OKEx和火币存在较大差距，只在币币市场有存在感，但在利润更为丰厚的合约市场则毫无涉足。三家交易所中产品结构最为完善的是OKEx，产品覆盖OTC、币币与合约三大市场，根据OKEx CEO“杰伦”JAY HAO的透露，OKEx的期权产品也即将上线。

     在完成对JEX的收购后，币安拿到了最重要的合约市场的入场券，极大弥补了产品线的短板，虽然目前还缺失OTC及交割合约，但在期权产品上已经领先OKEx和火币。

（2）技术储备不足，节约开发成本，降低研发失败风险

     那么，为何要收购JEX，而不是自己开发合约产品？猜测主要还是开发合约产品存在极高的技术门槛，仅系统部分就包括撮合系统、柜台系统、数据库、爆仓减仓系统、资金系统、行情指数计算系统等诸多子系统，再配合诸如梯度保证金制度、资金费率、交割等产品规则，合约交易设计难度远高于现货交易。通过收购成熟的团队来推动期货交易平台的搭建相比从头建立更加容易。此前也曾有消息传出币安正在开发合约产品，但产品迟迟未能上线，凸显出币安在合约产品中的技术储备不足。通过收购JEX，可以有效降低开发成本，控制研发失败风险，尽快进入合约市场，在币圈进入存量市场情况下，为BNB带来新的流量。

2. 币安收购JEX后的市场反应

（1） 抄袭风波
   
在币安进行合约测试中，被BitMEX官方以半玩笑的方式点名币安抄袭BitMEX产品的ADL(自动去杠杆化)和资金费率机制文档。虽然CZ回应是因收购前的尽调中未注意这些，并承诺尽快删去，但关系到合约产品的相关准备不足的状况可见一斑。

      
而BitMEX CEO Hayes则直接@CZ表示其可以飞到新加坡教其如何更好的进行复制粘贴。网友则P了一张形象生动的图嘲笑币安抄袭BitMEX。

（2） 用户声音
     在币安发布收购JEX后，JEX平台币一路高歌，上涨超过600%，但随后出现大幅回落。

      在此种行情走势下，大量用户指责币安提前布局JEX，“吃相太难看”，没有币监会的监管，币安想干什么就干什么，割韭菜从不手软。在用户心中，币安此举可谓出师不利。

（3） 双合约揭秘与产品体验

      在JEX与Binance主页完成整合后，币安推出了“双合约争霸赛”，即合约A与合约B，合约A由币安自主开发，合约B是JEX的合约产品。币安通过争霸赛形式，导流用户，进行两种合约系统的对比测试。从API用户的使用体验来看，合约A目前的主要问题是流动性不足，但接口规范较为完善；而合约B则让人大失所望，虽然JEX已经运行了一段时间，但普遍反馈系统笨拙，系统文档记录较差，接口不规范。

      根据亲身体验，上图所说卡顿、无法刷新等问题确实存在。提前爆仓问题虽然还不曾遇到，但币安的合约文档将爆仓规则设定为“维持保证金始终是初始保证金的一半”，所以无论什么情况都会导致亏损一半就爆仓，可见上图所说的提前爆仓并不是空穴来风。

      更严重的是两套系统同时存在的插针现象。

在其他交易所平稳运行时，币安合约频繁出现插针状况，更是凸显币安合约产品的交易深度极差，某些用户通过上下插针导致大量订单以偏离正常水平的价格成交，造成普通用户损失，从中渔利。而把所谓的爆仓计算是通过指数价格计算而不是期货价格计算说成是币安创新，不知道BitMEX,OKEx等早已使用该机制的交易所内心作何感想。

3. 必被币安抛弃的JEX

      币安和JEX都拥有自己的平台币，在收购前自然相安无事，而JEX被收购后，一家公司自然不允许存在两种平台币，更何况BNB是币安所有生态的核心，绝不会因JEX而牺牲BNB的利益。通过收购JEX吸引市场目光，实现用户引流与转化，继续围绕BNB建设币安，而币安自身流量绝不可能分配给JEX，后续JEX极有可能逐渐被边缘化，直至被放弃。JEX高层早已通过收购、高位变现等手段提前逃离，可怜的是JEX的持有者彻底无法翻身。

       技术方面，币安则只是希望通过收购成熟的团队，在自身技术实力不成熟的情况下快速进入合约市场，赋予其更多的时间吸收JEX技术，进行自身产品的迭代和优化，在所有上述技术实现后，江湖中再也见不到JEX的身影。